路透社取得的数据分析自满，空头对开云集团（Kering万博manbext体育官网娱乐网，股票代码：KER.PA、PPRUY）的押注已达到逾十年以来的最高水平。这无疑将为行将上任的首席推行官卢卡・德梅奥（Luca de Meo）增添压力，其中枢任务之一等于重建投资者对这家法国糜费集团财务现象的信心。

　　本年 6 月，弗朗索瓦 - 亨利・皮诺（François-Henri Pinault）决定卸任开云集团 CEO，以便公司引入前雷诺集团首席推行官德梅奥。这一有斟酌曾鼓动开云集团股价飞腾 33%。

　　德梅奥于本周二表现上任，商场瞻望他将初度公开阐扬对开云集团的发展愿景。现在，开云集团正面对功绩压力：旗下最大品牌古驰（Gucci）和第二大品牌圣罗兰（Saint Laurent）的销售额均出现两位数下滑，且在现款流充裕的糜费行业中，该集团的高欠债水平也显得尤为卓越。

　　投资者认同德梅奥在企业重组方面的口碑 ——6 月 16 日他被任命为 CEO 的音信公布后，开云集团股价立即飞腾。但尔后，针对该公司股票和债务的空头押注却攀升至新高；尽管后续押注鸿沟有所回落，但并未全皆隐没。

　　数据分析公司 ORTEX 向路透社提供的估算数据自满，在德梅奥被文告为 CEO 的次日，开云集团的总空头头寸（押注公司价值下降的主要姿首）占其股市通顺股本的比例升至 10.7%，这至少是 2014 年以来的最高水平。

　　总部位于伦敦的 ORTEX 潜入，铁心 9 月初，该空头头寸比例已回落至约 8%，但仍高于开云集团的主要竞争敌手 —— 路威酩轩（LVMH，股票代码：MC.PA）和爱马仕（Hermes，股票代码：RMS.PA）的空头比例（均低于 1%），也高于欧元斯托克 600 指数身分股公司 1.34% 的平均水平。

　　开云集团五年期信用失约互换（CDS，一种用于对冲债务失约风险的金融滋生品）价钱在 6 月飙升至 120 个基点以上，为 2013 年以来的最高水平，而以前五年该目的的平均值仅为 38 个基点。

　　伦敦证券走动所集团（LSEG）的数据自满，铁心 9 月 5 日，开云集团的信用失约互换价钱仍守护在约 90 个基点，是竞争敌手路威酩轩同类目的的三倍。

　　三位作念空开云集团的投资者潜入，商场对该公司的信用担忧主要源于其财富欠债表 —— 铁心 2024 年底，开云集团的净欠债（不含租出欠债）达 105 亿欧元（约合 122.9 亿好意思元）。

　　此外，控股开云集团的皮诺家眷旗下控股公司阿尔忒弥斯（Artemis）职守着更高的债务。

　　这些不肯具名的空头投资者指出，信用失约互换价钱走高主淌若由对冲基金的投契行径鼓动，而非商场竟然担忧开云集团可能出现债务失约。

　　开云集团对此隔断置评。

　　阿尔忒弥斯曾在 7 月向路透社潜入，即便来自开云集团过甚他财富的股息收入下降，公司也不会面对流动性问题。

　　开云集团在 7 月潜入，本年已将净欠债减少约 10 亿欧元，并蓄意在 2025 年底前关闭约 80 家门店，同期拟出售更多位于巴黎、米兰和纽约的房地产财富。

　　其中一位空头投资者以为，这些举措应能缓解商场担忧；此外，集团对 “现款牛” 品牌古驰的转型极力也将阐扬作用，但该转型历程瞻望需要长达 18 个月。

　　德梅奥此前在雷诺集团膨大的转型蓄意被称为 “雷诺立异”（Renaulution）。而开云集团的一份文献自满，7 月 29 日该集团已向法国监管机构提交了 “Conkering” 和 “Reconkering” 两个商标的注册请求，这大致示意了德梅奥为开云集团制定的转型宗旨。

　　当被问及这些商标注册是否与德梅奥上任有关时，开云集团发言东说念主潜入，注册行径是 “公司平淡业务的一部分”，但隔断进一步置评。

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职责裁剪：郭明煜 万博manbext体育官网娱乐网